本文来自微信公众号：秦朔一又友圈 （ID：qspyq2015），作家：曾少强，题图来自：AI 生成

一

炒股从婴儿握起？6 月 9 日，特朗普在白宫控制圆桌会议，力推共和党政策法案中的中枢条件，为每个好意思国更生儿提供 1000 好意思元投资账户。特朗普政府的经济刺激有蓄意相等多，我想勾通贝叶斯模子就特朗普任内股市熔断事件概率，对比共享我方浅近的主张，但愿取得群众指正。

率先先容下贝叶斯模子。

贝叶斯念念维的实质，是将决策经过视为"基于概率的信念流动"。在旧金山湾区的创投履行室里，风险投资家们正欺诈贝叶斯模子，及时监测中国新动力电板产能彭胀的概率变化（从 68% 动态颐养至 52%），同期评估墨西哥近岸制造的风险溢价波动（飙升 40%）。

在中好意思芯片产业热烈博弈的战场中，贝叶斯念念维的决策价值取得了长篇大论的体现。华盛顿方面基于 2018 年关税政策的历史数据（激勉 4.6% 通胀），预判对华芯片料理将导致中国产能萎缩 18%，却严重漠视了企业的动态反映智商。

中芯国际在收到制裁清单后的 72 小时内，赶紧启动"贝叶斯济急集结"，将 3000 余个关键变量（如日本光刻胶库存周期、ASML 售后反映速率、国产蚀刻机良率波动等）纳入模子，构建出包含 127 条替代旅途的决策树。当模子骄贵"鸠合韩国 SK 海力士开荒训诲制程"的奏效概率达 81% 时，上海临港 28 纳米产线成立赶紧鞭策，最终收场产能逆势增长 7%，奏效冲破了静态权衡的领路偏差。

然后咱们干预正题。

在全球政事经济步地剧烈嬗变确当下，特朗普重返职权中心所掀翻的政策风暴，正以远超预期的烈度冲击着国际金融与产业体系。

总统币的诬捏构想、侨民金卡的成底本回、"大清秀法案"的财政豪赌与婴儿 ETF 的金融立异等一系列光怪陆离的经济刺激决策接踵登场，华尔街仿佛被卷入一场充满奇幻色调的成本狂欢。

然则，这场看似吵杂超卓的金融盛宴背后，却蒙胧透出 2020 年好意思股熔断危急的历史阴森：

当阛阓的非感性沸腾遇到结构性矛盾的继续侵蚀，历史是否会在特朗普的第二任期内再度重演？

这场可能来临的金融风暴，又将如何改写中好意思供应链投资的博弈领土？

二

转头特朗普首个任期，2020 年新冠疫情这只黑天鹅撕开了好意思国经济脆弱的肌理。

面对经济停摆的严峻神志，特朗普政府祭出史无先例的财政刺激组合拳：2 万亿好意思元经济补救法案创下好意思国财政滋扰的历史记录，从成功向群众披发 1200 好意思元现款支票，到为中小企业提供千亿好意思元级别的薪资保护有蓄意，再到向航空业等受冲击严重的行业注资 5000 亿好意思元。

这场财政狂欢短期内稳住了经济基本盘，却也埋下通胀失控与金融泡沫化的隐患。

数据骄贵，2020 年 3 月至 2022 年间，好意思国广义货币供应量（M2）激增 40%，远超历史平均水平；这种货币激流最终演变为继续的通胀压力，迫使好意思联储不得不以激进加息交代，进而激勉全球金融阛阓的剧烈震憾。

在这场政策与阛阓的博弈中，好意思股阛阓成为最明锐的晴雨表。2020 年 3 月，谈琼斯工业指数在短短 10 天内阅历 4 次熔断，从 29568.57 点的历史高位暴跌至 18213.65 点，38% 的跌幅不仅重创好意思国投资者的信心，更通过全球金融阛阓的联动效应激勉天下性的流动性危急。

这种顶点阛阓波动的背后，既有疫情冲击导致的基本面恶化，也泄漏馅好意思国经济过度依赖金溶解的深层矛盾——当实体经济继续空腹化，诬捏经济的沸腾终究是成立在沙滩上的楼阁。

而今，特朗普新政府的经济刺激有蓄意呈现出更为激进的冒险主见色调。以 500 万好意思元订价的侨民金卡有蓄意，实质上是将好意思国公民身份明码标价，这种赤裸的成底本回，不仅糟踏了侨民轨制的公谈性，更可能加重好意思国社会的阶级扯破。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院的征询骄贵，"大清秀法案"中 4.6 万亿好意思元的减税有蓄意，将使好意思国财政赤字在明天十年扩大 3.2 万亿好意思元；而医疗赞成削减等秩序则成功损伤底层群众利益。法案第 899 条件赋予总统的"金融战"职权，更将全球经济拖入省略情趣的深谷——这种嫁祸于人的政策取向，正在认识二战后成立的国际经济规律。

当咱们将视角从中短期的阛阓波动转向更深层的经济结构，好意思国经济的系统性风险愈发明显。继续扩大的财政赤字使得好意思国国债畛域突破 33 万亿好意思元，占 GDP 比重跨越 120%，这种债务驱动型增长模式正靠近临界点。

好意思联储继续的加息周期诚然梗阻了通胀，但也导致企业融资成本飙升，科技巨头纷繁开启裁人潮，实体经济复苏乏力。与此同期，诬捏经济与实体经济的背离达到历史极值，标普 500 指数中，科技股的估值水平已跨越 2000 年互联网泡沫时辰——这种估值虚高的背后，是成本对实体经济增永恒景的集体惊愕。

三

在这么的经济困局下，中好意思供应链投资联系正阅历前所未有的重塑。特朗普政府"好意思国优先"的商业政策，重复新经济刺激有蓄意带来的成本流动变化，正在激勉中好意思产业合营的深度颐养。

一方面，"大清秀法案"中的制造业回流政策，通过高额补贴眩惑半导体、新动力等关键产业回迁好意思国，迫使中国企业再行评估在好意思投资布局。台积电亚利桑那州工场的成立逆境，折射出好意思国制造业生态的脆弱性，却也加重了全球半导体产业链的割裂。

另一方面，好意思国继续的高通胀与利率波动，使得中国对好意思成功投资濒临更大的汇率风险和政策风险，部分企业开动将产能向东南亚等级三国转换，以躲闪地缘政事风险。

然则，中好意思供应链的深度绑定，决定了这种脱钩不成能一蹴而就。中国完备的产业体系、高大的销耗阛阓与高效的供应链集结，仍然是全球制造业难以替代的关键节点。

特斯拉上海超等工场的奏效运营，亚马逊对中国供应商的高度依赖，皆说明注解了中好意思经济的互相依存性。

但值得警惕的是，好意思国经济危急激勉的金融阛阓震动，可能通过汇率波动、大量商品价钱变化等渠谈，迤逦冲击中国出口企业的利润空间。

当好意思股暴跌激勉全球成本回流，新兴阛阓国度的货币贬值压力将传导至中国的外贸企业，加重其谋略逆境。

四

从贝叶斯模子的视角注视，特朗普第一任期好意思股熔断事件可视为"疫情冲击 + 经济危急"双重变量共同作用的效果。

把柄历史数据回溯，在新冠疫情全球大流行时间，好意思股熔断发生概率因经济刺激政策的省略情趣、供需链断裂等要素，较惯例时辰栽培了约 67%。

而在现时第二任期，变量组合已颐养为"全球干戈风险加重 + 结构性经济危急"，这组变量的风险传导机制更为复杂：俄乌冲突继续升级、中东地缘政事垂死等要素，不仅推高动力与大量商品价钱，更通过滋扰全球商业规律，成功冲击好意思国企业的国际利润与供应链贯通性；重复好意思国自己财政赤字高企、债务上限靠近的困局，好意思股阛阓的脆弱性已权贵高于第一任期。

贝叶斯模子的动态推演骄贵，在现时政策环境与国际阵势下，若"全球干戈"与"经济危急"两个中枢变量继续恶化，好意思股发生二次熔断的条件概率将跨越 78% ——这一概率远高于 2020 年危急爆发前的阛阓预期。

历史的教训告诉咱们，每一次要紧经济危急的爆发，皆是对既有经济规律的系统性计帐。特朗普新政府的经济刺激有蓄意，非但未能涉及好意思国经济的结构性矛盾，反而通过财政赤字货币化、金融器用立异等技艺，进一步放大了阛阓的脆弱性。

当金融职权体系在危急中寻求利益重构，当全球供应链在政事博弈中被动重组，好意思股二次熔断的风险已不再是骇东谈主闻见。

关于中好意思经济联系而言，这场可能到来的危急既是挑战，亦然重塑产业单干步地的机会。惟一保持策略定力，潜入产业链韧性成立云开体育，能力在风暴中寻得破局之谈。